實現(xiàn)凈利潤1億元，卻計劃分紅44億元，究竟有什么不為人知的目的?作為率先披露2024年業(yè)績的涂料上市公司，東方雨虹在“清倉分紅”后僅隔幾日，便再度重磅公告，將分紅金額調(diào)低一半，降為22.1億（含稅）。

　　此前東方雨虹公告披露，擬向全體股東派發(fā)約44.19億元(含稅)現(xiàn)金紅利，加上去年9月派發(fā)的14.62億現(xiàn)金，去年分紅將達到約58.8億。分紅率高達5445.37%，相當于每賺1元就分走54元。凈利潤從前幾年的20多億斷崖式下滑至1億左右，在此情形下出現(xiàn)的不合時宜的“拆家式分紅”究竟是何原因?

　　東方雨虹副總裁兼董事會秘書張蓓在近日開展的投資者關系活動中首度回應，盡管24年整體收入、利潤下行，但從各渠道表現(xiàn)來看仍不乏亮點。公司此次現(xiàn)金分紅方案，一是積極響應“國九條”等相關政策，二是公司過往經(jīng)營過程中積累了大量的累計利潤，第三，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的持續(xù)、顯著改善是公司能夠進行高比例分紅最核心的基石及利潤分配的源泉，是我們進行分紅的底氣根源。第四，公司資金狀況良好，完全具備進行高比例現(xiàn)金分紅的能力。

　　而對于2024年度利潤分配預案調(diào)整一事，東方雨虹則回應道，將2024年年度分紅調(diào)整為分次分紅，這一決策更具備穩(wěn)定性、持續(xù)性、可預期性和可實施性，能夠更好地強化資金儲備，使公司保持更加充裕的流動性，提升抗風險能力，提升公司償債能力，增強應對風險的緩沖能力。公司擬將原2024年年度利潤分配預案調(diào)整為分次分紅，以達到年內(nèi)多次分紅、分期實施的目的。

　　雖然分紅金額腰斬，但22億仍是一個巨大的數(shù)目，這讓投資者紛紛質(zhì)疑老板瘋狂套現(xiàn)撈金是否另有目的。對此，東方雨虹大方回應，稱分紅若順利實施，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿，這樣有利于降低公司經(jīng)營風險。

　　如今李衛(wèi)國將近八成的股份已經(jīng)質(zhì)押，如果44億分紅實施，他將獲得9.82億，的確能緩解不少資金壓力，即便是調(diào)整之后分紅減半，其也能獲得近5億資金。

　　現(xiàn)金流增加、渠道變革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、貨幣充足……聽起來似乎是一片大好行情，也完美解釋了大手筆分紅的“底氣”，但眾多投資者頻頻提出的應收賬款問題，也涉及到其主要銷售渠道——直銷。

　　有投資者提問，直銷業(yè)務應收賬款賬期相對較長，能否說下大致在幾個月，另外是否方便說下2024年年末應收賬款中直銷業(yè)務的應收賬款大致占比。東方雨虹回應，截至24年末，直銷業(yè)務收入占公司營業(yè)收入比15.24%。在應收賬款管控方面，公司始終堅持風控優(yōu)先，實施“對到期應收賬款實行零容忍”，對合同評審、工程簽證和回款情況等過程進行全程監(jiān)控，防范應收賬款風險。

　　相對于能否收回問題，投資者顯然更加關注壞賬損失，有投資者提問，公司應收款高達98億元，其中壞賬比例高達25%，其中主要是如恒大和融創(chuàng)等暴雷房地產(chǎn)企業(yè)，保交付后，開發(fā)商項目的欠賬與項目做了隔離，幾乎沒有收回的可能性，請問目前應收款中暴雷房企占比多大?公司將通過什么方式收回?

　　東方雨虹回答，“公司持續(xù)加大收款力度，積極談判獲取優(yōu)質(zhì)抵賬資產(chǎn)，最大化確保應收賬款的回收。”而后的回答，與上一個問題類似，提到了“零容忍”相應的管控措施等。


　　這種回答顯然沒能讓投資者作罷，有人直接挑明，2024年報的“部分客戶應收賬款情況”顯示，2024年底新增客戶8、客戶15、客戶17應收賬款且大幅計提壞賬，而2023年底這3個客戶的應收賬款為0.這個情況是否與公司對風險零容忍的經(jīng)驗方針相矛盾?

　　東方雨虹回應，本公司對該應收款項單項計提壞賬準備，除單項計提壞賬準備的應收款項之外，本公司依據(jù)信用風險特征對應收款項劃分組合，在組合基礎上計算壞賬準備，客戶8、客戶15、客戶17應收賬款在2023年存在余額，2023年披露在組合計提壞賬中，2024年度公司結(jié)合客戶的信用風險判斷披露在單項計提壞賬準備客戶中。

　　一問一答的你來我往，看起來是正面回應，實際上頗有一種打太極的套路，這也讓外界對于東方雨虹目前的狀態(tài)更加懷疑和擔憂。

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