眼看一季度已經(jīng)過(guò)完，國(guó)內(nèi)多個(gè)領(lǐng)域選擇用漲價(jià)應(yīng)對(duì)仍未回暖的下游行情，3月以來(lái)，有色金屬行業(yè)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲10.89%，跑贏(yíng)滬深300指數(shù)漲幅7.89個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第一。從細(xì)分領(lǐng)域看，小金屬以11.25%的漲幅排行居前，錫、銻、鈷、鉍等較少在化工人視野中出現(xiàn)的材料，近期瘋狂刷屏。

　　3月中旬，銻(1#)基準(zhǔn)價(jià)為16.95萬(wàn)元/噸，與月初相比上漲了13%，較去年3季度價(jià)格漲幅超100%，連創(chuàng)歷史新高。從供應(yīng)端來(lái)看，全球銻礦產(chǎn)量從2011年的17.8萬(wàn)噸/年降至2024年的10.4萬(wàn)噸/年，整體呈現(xiàn)剛性收縮態(tài)勢(shì)。俄羅斯銻礦減產(chǎn)53%導(dǎo)致供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大。海外價(jià)格更高，飆升到了42.65萬(wàn)元/噸，與國(guó)內(nèi)銻價(jià)保持著20萬(wàn)元/噸以上的價(jià)差。自2024年9月份我國(guó)對(duì)銻實(shí)施出口管制后，國(guó)內(nèi)外銻價(jià)價(jià)差迅速擴(kuò)大，價(jià)差正在補(bǔ)漲。

　　此外，產(chǎn)業(yè)鏈存在供應(yīng)減少但需求較大的問(wèn)題，上游冶煉企業(yè)的銷(xiāo)售策略調(diào)整，普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的惜售心理。從需求端來(lái)看，銻在光伏、阻燃劑、電池等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大地增加了對(duì)銻的需求。需求端的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張與供應(yīng)收縮形成“剪刀差”，加劇價(jià)格波動(dòng)。

　　3月初海外鉍錠價(jià)格為50萬(wàn)元/噸，國(guó)內(nèi)鉍錠價(jià)格也上漲至15萬(wàn)元/噸，部分報(bào)價(jià)沖擊20萬(wàn)元/噸，年內(nèi)累計(jì)上漲近90%，創(chuàng)近十年新高‌。

　　鉍資源主要伴生于鎢、鉛鋅礦中，獨(dú)立礦床稀缺，資源稟賦限制了產(chǎn)能擴(kuò)張，且出口管制政策使得海外買(mǎi)家面臨采購(gòu)許可審批的不確定性，貿(mào)易商囤貨行為進(jìn)一步推升市場(chǎng)緊張情緒。需求端方面，鉍在冶金、化工、電子等領(lǐng)域需求快速增長(zhǎng)，其獨(dú)特的逆磁性、低毒性及優(yōu)異的核性能使其在醫(yī)療、核工業(yè)等領(lǐng)域也有廣泛應(yīng)用，需求不斷增加。

　　中國(guó)自2024年12月實(shí)施鍺出口管制，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)流通量銳減，鍺價(jià)長(zhǎng)期維持高位。我國(guó)是全球最大的鍺產(chǎn)出國(guó)，占比67.9%，2024年以來(lái)，因鉛鋅冶煉原料短缺，以及環(huán)保趨嚴(yán)等影響，鍺的供應(yīng)持續(xù)偏緊。

　　而需求端，地緣局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵使得軍工紅外用鍺、衛(wèi)星太陽(yáng)能電池、無(wú)人機(jī)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，同時(shí)通信、光伏等領(lǐng)域發(fā)展持續(xù)火爆，提振了光伏、光纖等用鍺需求量，到10月底，鍺相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格較年初已近翻倍。2024年鍺價(jià)同比上漲15%，2025年初更是突破萬(wàn)元大關(guān)，創(chuàng)下12750元/千克的歷史新高。衛(wèi)星、無(wú)人機(jī)等新興需求推動(dòng)鍺價(jià)2025年1-2月單月暴漲40%。

　　稀土漲價(jià)60%！國(guó)內(nèi)外嚴(yán)格管控

　　截至3月14日收盤(pán)，中國(guó)稀土價(jià)格指數(shù)為183.95.年初至今上漲12.32%。輕稀土方面，鐠釹氧化物年初至今上漲11.81%;氧化鑭年初至今上漲10.00%;氧化鈰年初至今上漲60.26%。

　　緬甸礦進(jìn)口短期內(nèi)或難以恢復(fù)，稀土原材料供應(yīng)仍將保持緊張，緬甸礦進(jìn)口困難對(duì)中重稀土的影響尤為明顯。同時(shí)，我國(guó)對(duì)稀土開(kāi)采管理愈加嚴(yán)格，稀土原料供給或長(zhǎng)期趨緊。輕稀土主要用作永磁材料，廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、風(fēng)電、空調(diào)、機(jī)器人等領(lǐng)域，海外供給和下游需求景氣度直接影響稀土價(jià)格。

　　全球最大生產(chǎn)國(guó)暫停出口，鈷價(jià)飛漲37%

　　近期鈷價(jià)出現(xiàn)了顯著上漲，主要原因包括供需格局緊張、剛果(金)出口禁令以及新能源領(lǐng)域需求的持續(xù)增長(zhǎng)。全球最大鈷生產(chǎn)國(guó)剛果(金)宣布，未來(lái)四個(gè)月將暫停鈷出口，主要目的是為了應(yīng)對(duì)全球鈷市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面。預(yù)計(jì)將減少約7.3萬(wàn)噸鈷礦供應(yīng)，占全球供應(yīng)量的25%以上。

　　3月以來(lái)，鈷價(jià)連續(xù)三周大幅上漲，漲幅分別達(dá)到12.20%、9.61%和9.96%。目前國(guó)內(nèi)鈷報(bào)價(jià)225000元/噸—278000元/噸之間，本月以來(lái)漲幅近37%。截至3月14日，鈷系各產(chǎn)品價(jià)格均實(shí)現(xiàn)大幅上漲。其中，硫酸鈷、氯化鈷、鈷中間品十幾日的累計(jì)漲幅均大于80%。鈷是三元鋰電池的重要原料，隨著新能源汽車(chē)和消費(fèi)電子領(lǐng)域的快速發(fā)展，鈷的需求持續(xù)增長(zhǎng)。

　　粗銦周漲180元/公斤，國(guó)內(nèi)銦報(bào)價(jià)2680-3000元/公斤，較同期上漲250元/公斤，年內(nèi)上漲近24%。截至3月11日，國(guó)內(nèi)精銦現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)2780元/公斤，粗銦價(jià)格2630元/公斤，較3月初累計(jì)漲幅約12%。2024年同期銦價(jià)約2000元/公斤，當(dāng)前價(jià)格同比上漲39%，創(chuàng)2016年以來(lái)新高。

　　2月4日，商務(wù)部公告，為維護(hù)國(guó)家安全和利益、履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)，對(duì)鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，其中包括磷化銦、三甲基銦、三乙基銦及生產(chǎn)以上3項(xiàng)的技術(shù)及資料。中國(guó)是銦的主要生產(chǎn)國(guó)及出口國(guó)，全球銦市場(chǎng)的供給或逐步下降。需求端，ITO靶材憑借著良好的透明性及導(dǎo)電性，在顯示領(lǐng)域、觸摸屏領(lǐng)域以及光伏電池等領(lǐng)域中得到了廣泛應(yīng)用。

　　3月中旬國(guó)內(nèi)外金屬錫期貨市場(chǎng)大漲，倫敦金屬交易所的基準(zhǔn)錫價(jià)漲至每噸37000美元，為2022年6月8日以來(lái)的最高水平。SMM1#錫現(xiàn)貨3月14日的報(bào)價(jià)為287000—290000元/噸，日漲23200元/噸，主要原因是供給量下滑。

　　近日Bisie礦山運(yùn)營(yíng)商AlphaminResources宣布，已暫時(shí)停止剛果(金)東部礦山的運(yùn)營(yíng)。Bisie是全球第三大錫礦，2024年錫精礦產(chǎn)量達(dá)17.300噸，占全球錫礦供應(yīng)量的約5.7%。此外，非洲最大錫礦山Alphamin因剛果金戰(zhàn)亂停止生產(chǎn)，該礦山2024年四季度產(chǎn)量達(dá)5200噸，占全球錫礦產(chǎn)量約6%。

　　供應(yīng)鏈割裂！漲價(jià)或引發(fā)連鎖反應(yīng)

　　除了以上的“顯眼包”之外，市場(chǎng)上還有一些小金屬跟漲，比如鍶、碲、稀土等。也就是說(shuō)，今年以來(lái)全球的戰(zhàn)略金屬都迎來(lái)了一輪漲價(jià)潮，創(chuàng)歷史新高者屢屢出現(xiàn)。一方面是國(guó)內(nèi)環(huán)保政策的更新，海外政策的干預(yù)等因素導(dǎo)致了全球供應(yīng)鏈割裂，另一方面則是新興產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的驅(qū)動(dòng)，比如這些小金屬下游的新能源汽車(chē)、電池、軍工、合金等。二者相互作用之下，直接導(dǎo)致庫(kù)存直線(xiàn)下滑。比如全球銻庫(kù)存僅維持1.5個(gè)月消費(fèi)量，銦、鎵庫(kù)存同樣緊張，推動(dòng)了難以逆轉(zhuǎn)的價(jià)格提升。

　　這些看似不常見(jiàn)的材料漲價(jià)，帶來(lái)的影響是巨大的，由于背后的海外地緣政治沖突加劇，和國(guó)內(nèi)部分政策的升級(jí)無(wú)法在短期內(nèi)停止，這些原料以及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格行情將長(zhǎng)期保持不穩(wěn)定狀態(tài)，對(duì)多個(gè)行業(yè)都將引起連鎖反應(yīng)。比如導(dǎo)致涂料上游的顏料、固化劑、添加劑等成本上揚(yáng)，間接影響涂料企業(yè)的經(jīng)營(yíng)等，這一點(diǎn)從近期涂料企業(yè)集體發(fā)布漲價(jià)函也能夠看出。更為嚴(yán)峻的是，由于大半原因在于海外的地緣政治沖突，蝴蝶效應(yīng)之下，未來(lái)的市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入到“預(yù)期定價(jià)”模式，市場(chǎng)缺口也將帶來(lái)更加失衡的市場(chǎng)行情。

　　(本文由涂料采購(gòu)網(wǎng)整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處，如未經(jīng)許可或未注明出處，將追究法律責(zé)任)