日涂即原來的日本涂料株式會(huì)社(Nippon Paint Co.,Ltd.以下統(tǒng)稱為“日涂”)。今年10月1日，日涂實(shí)行經(jīng)營(yíng)體制改革，整體轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓晒静⒏拿?，同時(shí)設(shè)立全資子公司日本涂料株式會(huì)社(以下簡(jiǎn)稱“新日涂”)負(fù)責(zé)全部的涂料業(yè)務(wù)及表面處理業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。
完成經(jīng)營(yíng)體制改革只是日涂邁向“與世界頂尖涂料制造商并肩”目標(biāo)的其中一步。在此之前，日涂在今年2月即與其在亞洲市場(chǎng)的合作伙伴新加坡吳德南控股(Wuthelam Holdings)及其旗下子公司(以下統(tǒng)稱“吳德南集團(tuán)”)簽訂了“交換”協(xié)議，以壯士斷腕的決心，用股權(quán)換來對(duì)亞洲市場(chǎng)(包括中國(guó))立邦涂料事業(yè)的控制權(quán)。
為了達(dá)成這筆“交換”，日涂與吳德南集團(tuán)經(jīng)過了漫長(zhǎng)的“控制與反控制”的博弈。從2006年開始，雙方就圍繞股權(quán)和合資企業(yè)話語權(quán)展開系列拉鋸戰(zhàn)——吳德南集團(tuán)的目標(biāo)是擴(kuò)大在日涂的控股權(quán)，而日涂則希望將合資的立邦涂料公司實(shí)行子公司化(將在合資企業(yè)中的出資比例提升至半數(shù)以上)。8年過后，雙方終于在這一漫長(zhǎng)博弈中取得平衡，并在2014年結(jié)束之前完成了“交換”。
對(duì)于日涂而言，“交換”完成的利好在于，子公司化的合資公司的業(yè)績(jī)將被寫入財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中，按照現(xiàn)行規(guī)模計(jì)算可以接近5000億日元(約合人民幣300億元)每年，與2013財(cái)年的業(yè)績(jī)相比翻了一番;根據(jù)這一估算數(shù)據(jù)，日涂的世界排名也將從第12位(根據(jù)《涂料世界(Coatings World)》最新發(fā)布的“2014年全球頂級(jí)涂料企業(yè)”榜單)躍居前五——“與世界頂尖涂料制造商并肩”的目標(biāo)指日可待。
接下來，日涂需要做的事情是重新整合旗下的業(yè)務(wù)，新日涂的設(shè)立也只是一個(gè)過渡。根據(jù)日涂的計(jì)劃，明年4月前將對(duì)旗下業(yè)務(wù)根據(jù)不同的產(chǎn)品領(lǐng)域劃分為4家子公司。盡管目前日涂公布的重整方案未涉及剛剛完成子公司化的亞洲市場(chǎng)的多家立邦涂料公司，但這只是時(shí)間問題。
合作與博弈
日涂跟吳德南集團(tuán)的合作始于1962年。當(dāng)年雙方共同投資組建了立時(shí)集團(tuán)(NIPSEA Group)，出資比例為吳德南集團(tuán)60%，日涂40%。
立時(shí)集團(tuán)成立后便開始在亞洲地區(qū)開展立邦涂料的生產(chǎn)與銷售工作，1960年代率先在新加坡、馬來西亞和泰國(guó)設(shè)立了子公司;1970年代設(shè)立立邦涂料(香港)有限公司并在菲律賓設(shè)立子公司;1992年建立立邦涂料(中國(guó))有限公司，正式進(jìn)入中國(guó)開展業(yè)務(wù)。
在日涂和吳德南集團(tuán)合作之后的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，雙方的關(guān)系并沒有出現(xiàn)太大的變化，大抵按照立時(shí)集團(tuán)負(fù)責(zé)管理、日涂提供生產(chǎn)技術(shù)的合作模式開展，并在亞洲市場(chǎng)尤其是中國(guó)市場(chǎng)取得了極大的成功?，F(xiàn)在，立時(shí)集團(tuán)的業(yè)務(wù)觸角分布在亞洲十幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)日涂公開的資料，目前“立邦”在包括新加坡、馬來西亞和中國(guó)等市場(chǎng)均已占據(jù)了涂料領(lǐng)域第一品牌的位置。
直到2006年5月，日涂發(fā)出通知指出，將從當(dāng)年10月(后因故推遲到12月)起，與吳德南集團(tuán)就雙方在亞洲市場(chǎng)合資企業(yè)的出資比例調(diào)整等內(nèi)容進(jìn)行協(xié)商，計(jì)劃在2010年底前，完成對(duì)11家合資企業(yè)(包括在中國(guó)的4家)的子公司化。這一通知拉開了日涂跟吳德南集團(tuán)之間耗時(shí)長(zhǎng)達(dá)8年的系列拉鋸戰(zhàn)。
對(duì)于為何要提高在合資企業(yè)的出資比例的原因，日涂在上述通知中的表述為：“為了提高本公司與吳德南集團(tuán)到目前為止建立起來的亞洲區(qū)域涂料事業(yè)各合資企業(yè)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步飛躍，以及為了適應(yīng)消費(fèi)者多樣化、高度化的需求和競(jìng)爭(zhēng)激烈化，有必要通過本公司實(shí)現(xiàn)合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)資源和技術(shù)的投入。”這表明，日涂有意更多地參與到立邦涂料事業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中。
另一方面，作為交換條件，日涂允許吳德南集團(tuán)實(shí)際控制人吳學(xué)人或者吳學(xué)人指定的第三方有限度地增持日涂的股份，持股比例合計(jì)最高不能超過10%。當(dāng)時(shí)吳學(xué)人及吳德南集團(tuán)方面持有的日涂股份不足5%。
但這一“股權(quán)換合資企業(yè)控制權(quán)”的計(jì)劃并未得到完全實(shí)施。2007年1月和10月，日涂先后將立邦涂料(泰國(guó))有限公司和位于臺(tái)灣的亞洲工業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“亞洲工業(yè)”)子公司化;2008年6月，又將立邦涂料(菲律賓)、立時(shí)化學(xué)株式會(huì)社的出資比例提升至51%。但計(jì)劃也至此夭折。
2008年12月，日涂公布了大股東變動(dòng)的通告，第一工業(yè)(First Industries Corp.)持有日涂3851.6萬股，持股比例超過14%，成為后者的第一大股東。第一工業(yè)為吳學(xué)人及其家族在英屬維京群島設(shè)立的公司。
這一持股比例突破了日涂設(shè)定的吳學(xué)人或其指定第三方可以持有的10%的最高持股比例限制。日涂的通告指出，應(yīng)吳德南集團(tuán)的申請(qǐng)，雙方于2006年達(dá)成的協(xié)議宣布作廢。這導(dǎo)致日涂欲掌控亞洲合資事業(yè)的算盤落空。
“但雙方通過在亞洲建立的涂料事件構(gòu)筑起來的友情與信賴基礎(chǔ)、并由此形成與維持的共存共榮相互補(bǔ)充的關(guān)系以及作為利益共同體追求長(zhǎng)期利益的姿態(tài)不會(huì)改變。”日涂表示，基于上述協(xié)議達(dá)成的共識(shí)，今后仍將尋求提高亞洲合資企業(yè)出資比例的機(jī)會(huì)。
生存與挑戰(zhàn)
盡管日涂強(qiáng)調(diào)，謀求提升在合資企業(yè)的出資比例并將其子公司化是出于提升合資企業(yè)企業(yè)價(jià)值的目的，但很明顯，日涂對(duì)于真正的動(dòng)機(jī)秘而不宣。
2009年2月，日涂宣布了新的人員變動(dòng)，其中就包括取締役社長(zhǎng)一職——從當(dāng)年4月1日(即2009財(cái)年)開始，酒井健二取代前任松浦誠(chéng)執(zhí)掌日涂。
日涂對(duì)于此次人員變動(dòng)并無過多著墨。然而，宣布人員變動(dòng)之時(shí)恰逢與吳德南集團(tuán)的“交換”計(jì)劃破產(chǎn)之后不久，可以認(rèn)為計(jì)劃破產(chǎn)是此次“換帥”的導(dǎo)火索。事實(shí)上，在松浦誠(chéng)擔(dān)任取締役社長(zhǎng)期間，日涂陷入了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力困局，因此期待通過對(duì)處于快速增長(zhǎng)軌道的亞洲合資事業(yè)的控制達(dá)成業(yè)績(jī)提升的目的。
松浦誠(chéng)自2005財(cái)年開始擔(dān)任日涂取締役社長(zhǎng)。在他任職的第一年即幫助日涂實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)突破百億日元大關(guān);任職期間，日涂的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)欢葲_上了2013財(cái)年之前的最高值，達(dá)到2592.09億日元(2007財(cái)年)。
然而這只是其光鮮的一面。2007財(cái)年日涂的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)，跌破百億日元的大關(guān)。在松浦誠(chéng)掌管日涂的最后一年遭遇了空前的全球金融危機(jī)的爆發(fā)，這使其營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，尤其是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅下降至30億日元。這一數(shù)字是其有可查業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)(可追溯至1998年)以來的最低值。
“在就任社長(zhǎng)的時(shí)候我就想這4年(任期)必定傾盡我的所能去努力，4年來我也是這樣做的。只是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的急劇惡化是預(yù)料之外的。”松浦誠(chéng)在退任致辭中表示：“因此，我認(rèn)為變換到‘新體制’上來的意義就隨之增加了。”
酒井健二一上任即展開了雷厲風(fēng)行的改革，并于2009年制定了“生存•挑戰(zhàn)”的戰(zhàn)略，提出要成為“亞洲第一”的目標(biāo)——到長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的最終年度(2014年)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)要達(dá)到2500億日元，加上合資企業(yè)的業(yè)績(jī)要超過4000億元。酒井健二在就任致辭中表達(dá)了他的決心：“我有信心能夠帶領(lǐng)我司克服困局、重新回到成功的軌道上來。”
“生存•挑戰(zhàn)”戰(zhàn)略分為助跑、起跳、跨越三個(gè)階段，并制定了每個(gè)階段的具體目標(biāo)。2009財(cái)年，日涂的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)盡管繼續(xù)滑落，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了大幅度的回升，達(dá)到與2007年相當(dāng)?shù)?8.97億日元，防止了經(jīng)營(yíng)崩盤情況的出現(xiàn)。這主要?dú)w功于酒井健二實(shí)施的成本控制等在內(nèi)的“緊急措施”。
在2009財(cái)年的期末報(bào)告中，酒井健二還提出了將亞洲和日本作為一個(gè)市場(chǎng)區(qū)域展開其全球事業(yè)的概念。在此之前，日涂習(xí)慣地將合資事業(yè)所在亞洲區(qū)域市場(chǎng)和日本本土市場(chǎng)嚴(yán)格區(qū)分開來。隨著亞洲市場(chǎng)尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)中快速?gòu)?fù)蘇，讓酒井健二進(jìn)一步意識(shí)到亞洲市場(chǎng)的重要性。這成為其此后繼續(xù)推動(dòng)對(duì)亞洲合資企業(yè)子公司化奠定了思想基礎(chǔ)。
控制與反控制
在日涂加緊實(shí)施“生存•挑戰(zhàn)”戰(zhàn)略的同時(shí)，其與吳德南集團(tuán)合資的亞洲事業(yè)依然散發(fā)出蓬勃的活力，并且逐漸成為日涂業(yè)績(jī)的重要支撐。
根據(jù)日涂2010財(cái)年-2013財(cái)年的期末報(bào)告書，其在亞洲區(qū)域取得的各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)，除了2011年因?yàn)槭艿街袊?guó)房地產(chǎn)政策收緊的影響出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之外，其他年份均取得超過10%的增長(zhǎng)。尤其是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一項(xiàng)，在2012年和2013年的增長(zhǎng)幅度分別為80.5%和73.8%;而2013年的持分業(yè)績(jī)(持分指在合資企業(yè)中有出資但出資比例不足50%的)更是取得130.5%的增長(zhǎng)率。
根據(jù)日涂的表述，同在2013年，立時(shí)集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)達(dá)到了1700億日元，這跟日涂在日本本土約1800億日元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模相當(dāng)。
亞洲合資事業(yè)的靚麗業(yè)績(jī)強(qiáng)化了日涂一統(tǒng)亞洲市場(chǎng)的決心。由于在出資比例上的劣勢(shì)，讓日涂無法在亞洲合資事業(yè)身上獲取更大的業(yè)績(jī)數(shù)字，限制了其“與世界頂尖涂料生產(chǎn)商并肩”的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的步伐。不難推測(cè)，日涂一直伺機(jī)重啟其將亞洲區(qū)域合資企業(yè)子公司化的計(jì)劃。
另外在吳德南集團(tuán)方面，盡管第一工業(yè)早在2008年即成為日涂的第一大股東，但其直到2011財(cái)年的期末報(bào)告中才出現(xiàn)在日涂大股東的列表當(dāng)中，原因不詳。隨著第一工業(yè)第一大股東地位的確立，吳德南集團(tuán)方面也在謀劃著進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)日涂的控制力。
2013年初，吳德南集團(tuán)首先出手，將一紙股份收購(gòu)提案書送交日涂，提出要以旗下立時(shí)國(guó)際有限公司(Nipsea International Limited，以下簡(jiǎn)稱“立時(shí)國(guó)際”)為主體，收購(gòu)后者8000萬股股票，報(bào)價(jià)為720億日元。
這一目標(biāo)收購(gòu)份額占日涂當(dāng)時(shí)已發(fā)行的股份數(shù)的約30%，觸動(dòng)了日涂“防止大規(guī)模(惡意)收購(gòu)股票”機(jī)制。如果這一收購(gòu)提案成行，加上第一工業(yè)已擁有的日涂股份，吳德南集團(tuán)將實(shí)際持有日涂約45%的股份，“這是事實(shí)上的收購(gòu)。”“事實(shí)上就是以取得經(jīng)營(yíng)權(quán)的目標(biāo)方針向日涂方面提出提案”。
但2個(gè)月后，吳德南集團(tuán)撤回了提案。根據(jù)日本媒體引述日涂方面知情人士的話報(bào)道稱，吳德南集團(tuán)方面向日涂傳達(dá)了不希望該收購(gòu)案上升為雙方抗衡的層面。在經(jīng)過了50年的合作之后，吳德南集團(tuán)與日涂圍繞亞洲區(qū)域立邦涂料業(yè)務(wù)建立起了相互依賴的關(guān)系，各有所需;尤其是日涂方面，該知情人士坦承，日涂之所以能在亞洲取得今天的地位，“借了吳德南集團(tuán)很大的力氣”。
而有分析人士表示，吳德南集團(tuán)的收購(gòu)股票提案存在明顯的缺陷，會(huì)給日涂帶來較大風(fēng)險(xiǎn)，因此也注定無法成行，撤回實(shí)屬明智之舉。
在撤回提案書的同時(shí)，雙方就加深合作達(dá)成共識(shí)。日涂在收購(gòu)提案撤銷的公告中提到，“今后，關(guān)于吳德南集團(tuán)對(duì)本公司的持股比例的提高，以及本公司與吳德南集團(tuán)之間的亞洲合作事業(yè)中本公司所占出資比例的多數(shù)化，本公司將與吳德南集團(tuán)重新展開新的協(xié)議商討。”這意味著，在立邦涂料業(yè)務(wù)的管控權(quán)的問題上，日涂和吳德南集團(tuán)重啟協(xié)商機(jī)制。
2014年2月3日，吳學(xué)人和酒井健二終于一起會(huì)見媒體，公布了他們達(dá)成了“交換”協(xié)議：日涂同意通過第三方定向增資的方式向吳德南集團(tuán)(旗下立時(shí)國(guó)際)發(fā)行6000萬股新股，吳德南集團(tuán)合計(jì)最高可以持有日涂39%股份;由此所募得的資金，用于提高日涂在中國(guó)(包括香港)、新加坡、馬來西亞三地的8家立邦系企業(yè)的出資比例至51%;該計(jì)劃預(yù)計(jì)在2015年2月3日前完成。
這一協(xié)議沒有出現(xiàn)意外，雙方很快在今年5月簽訂了合同。12月8日，日涂公告稱，已于同月2日完成了對(duì)8家合資企業(yè)的子公司化，于同月5日收到吳德南集團(tuán)繳納的用于購(gòu)買增發(fā)股份的款項(xiàng)。由于今年3月第一工業(yè)將手中的日涂的股份置換給立時(shí)國(guó)際，這樣吳德南集團(tuán)就通過立時(shí)國(guó)際持有日涂約39%的股份。這意味著，雙方結(jié)成了一種“控股+合作”的關(guān)系。
隨著“交換”計(jì)劃的完成，吳學(xué)人也得以以董事的身份進(jìn)入日涂董事會(huì)。
野心膨脹
完成了與吳德南集團(tuán)的“交換”，日涂的“生存•挑戰(zhàn)”計(jì)劃也即將進(jìn)入第三階段。
由于實(shí)現(xiàn)了對(duì)亞洲區(qū)域絕大部分合資企業(yè)的子公司化，意味著從2015財(cái)年開始，這些合資企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)被合并到日涂的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中，將會(huì)極大地壯大日涂的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。對(duì)于日涂而言，實(shí)現(xiàn)“與世界頂尖涂料企業(yè)并肩”的目標(biāo)近在眼前。
根據(jù)日涂公布的信息，2013財(cái)年，其營(yíng)業(yè)收入為2605億日元，其中日本之外的亞洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為457億日元;同期立時(shí)集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入約為2740億日元?？紤]到日涂在亞洲市場(chǎng)的業(yè)績(jī)與立時(shí)集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入存在重疊的可能性，在剔除其亞洲市場(chǎng)業(yè)績(jī)后將兩者數(shù)據(jù)相加，可以得出可供參考的日涂壯大后的業(yè)績(jī)規(guī)模——接近5000億日元。
這一規(guī)模已經(jīng)大大超出了當(dāng)初“生存•挑戰(zhàn)”戰(zhàn)略提出時(shí)預(yù)估的4000億日元的目標(biāo)。根據(jù)2014年《CoatingsWorld(涂料世界)》公布的基于2013年數(shù)據(jù)的“2014年全球頂級(jí)涂料企業(yè)排行榜(2014 Top Companies)”，這一規(guī)模有望競(jìng)爭(zhēng)前五的位置。甚至有日本媒體預(yù)測(cè)，考慮到今后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的因素，日涂最終可能在世界涂料企業(yè)排行中位列第四，超越日本另一涂料制造商關(guān)西涂料株式會(huì)社坐上亞洲第一的寶座。但日涂的目標(biāo)要更高，指出“世界前三進(jìn)入射程范圍內(nèi)”。
而另一方面，具有高成長(zhǎng)性的亞洲合資事業(yè)的加入，還將為日涂帶來充分的發(fā)展活力，以及好看的利潤(rùn)數(shù)字。對(duì)于日涂而言，這一點(diǎn)更顯重要。在酒井健二執(zhí)掌帥印后，日涂的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從低谷中迅速爬升，增長(zhǎng)迅速，至2013財(cái)年333.87億日元的高位。這讓加入新鮮血液的日涂的利潤(rùn)表現(xiàn)更值得期待。
在即將完成對(duì)絕大部分亞洲合資企業(yè)的子公司化之時(shí)，日涂進(jìn)行了向控股公司體制的轉(zhuǎn)變，設(shè)立新日涂負(fù)責(zé)旗下所有涂料業(yè)務(wù)及部分表面處理業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。與此同時(shí)，日涂提出了重新整合公司架構(gòu)的計(jì)劃，將按照產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域設(shè)立4個(gè)子公司分別負(fù)責(zé)汽車涂料、民用涂料、工業(yè)涂料和表面處理業(yè)務(wù)。原有的各子公司也將按照這樣的業(yè)務(wù)區(qū)分，分拆整合至各個(gè)新設(shè)立的4個(gè)子公司中去。
2014年12月19日，日涂公布了重整方案。根據(jù)這一方案，新日涂將遭遇“肢解”，最終僅保留民用涂料業(yè)務(wù)，然后吸納銷售公司之后組成分管民用涂料業(yè)務(wù)的子公司，公司名稱沿用現(xiàn)名。這一方案的具體實(shí)施對(duì)象并未包括剛剛完成子公司化的亞洲合資企業(yè)，然而根據(jù)這些合資企業(yè)的產(chǎn)品屬性，它們最終最有可能被劃歸民用涂料子公司旗下。
隨著規(guī)模的擴(kuò)大，日涂的視野也不斷擴(kuò)大。酒井健二在《日本經(jīng)濟(jì)新聞》的采訪中曾明確表示，將考慮推進(jìn)除8家合資企業(yè)之外的事業(yè)性收購(gòu)行動(dòng)。在鞏固了在亞洲合資事業(yè)的主導(dǎo)地位之后，外部收購(gòu)或?qū)⒊蔀槿胀肯乱浑A段的發(fā)展重點(diǎn)。
中國(guó)作為日涂極其看重的市場(chǎng)發(fā)展區(qū)域，在完成了對(duì)立邦涂料(香港)、立邦涂料(中國(guó))、廣州立邦涂料和立邦涂料(成都)的子公司化之后，日涂相當(dāng)于把中國(guó)市場(chǎng)置于有效控制范圍之內(nèi)。
日涂將會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的合資企業(yè)施以怎樣的經(jīng)營(yíng)措施的改造?抑或維持立時(shí)集團(tuán)治下的原狀?目前并沒有太多的信息可供參考。但相信日涂不會(huì)輕易放過這個(gè)顯示存在感的機(jī)會(huì)。在國(guó)內(nèi)某立邦涂料工廠，據(jù)知情人士透露，幕后“大當(dāng)家”的轉(zhuǎn)變已經(jīng)帶來了情緒的波動(dòng)。
從2015財(cái)年開始，立邦涂料正式步入日資“當(dāng)家”的時(shí)代。隨著日資背景的進(jìn)一步深厚，加在其身上的不言而喻的壓力也將愈發(fā)明顯，是否能夠有效化解?在競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)市場(chǎng)，立邦涂料又將如何進(jìn)一步鞏固自己的地位?又將實(shí)行怎樣的市場(chǎng)路線?取得怎樣的發(fā)展?……
這些都將成為中國(guó)涂料市場(chǎng)的新的懸念。