今年上半年，鈦白粉行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，部分企業(yè)呈現(xiàn)“增收不增利”態(tài)勢(shì)。

　　8月28日，中核鈦白(002145.SZ)發(fā)布的2025年半年度報(bào)告顯示，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.7億元，同比增長(zhǎng)19.66%;歸母凈利潤(rùn)2.59億元，同比下滑14.83%。此外，鈦白粉龍頭——龍佰集團(tuán)(002601.SZ)上半年的凈利潤(rùn)也下降近兩成。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，中核鈦白證券部人士未向記者作出回應(yīng)，僅表示“以公告為準(zhǔn)”。不過，龍佰集團(tuán)人士向記者表示，利潤(rùn)下滑主要受供需關(guān)系變化和原材料價(jià)格上漲影響。

　　業(yè)績(jī)承壓

　　財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，中核鈦白的鈦白粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.22億元，同比增長(zhǎng)13.25%;毛利率為13.21%，較上年同期下降5.3%。

　　另外，龍佰集團(tuán)半年報(bào)顯示，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.31億元，較上年同期的137.92億元減少3.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.85億元，與上年同期的17.21億元相比，下降19.53%。

　　一位鈦白粉上市公司人士向記者表示，鈦白粉行情低迷是企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的主因。一方面，近年來(lái)行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，主要廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈;另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)作為鈦白粉的重要下游領(lǐng)域，當(dāng)前需求收緊是全行業(yè)有目共睹的事實(shí)，這對(duì)鈦白粉整體需求造成了較大沖擊。

　　龍佰集團(tuán)方面在財(cái)報(bào)中指出，2025年上半年，鈦精礦價(jià)格高位震蕩，鈦白粉價(jià)格持續(xù)下降，硫酸以及其他原材料價(jià)格則延續(xù)漲勢(shì)，企業(yè)綜合成本壓力居高不下。此外，受海外多個(gè)國(guó)家反傾銷影響，二季度鈦白粉出口受阻，價(jià)格回調(diào)，企業(yè)庫(kù)存積壓，行業(yè)陷入“量?jī)r(jià)齊跌”困境。

　　華金證券方面表示，上半年鈦白粉價(jià)格在成本推動(dòng)下于年初沖高，但二季度受外需減弱及反傾銷影響明顯回落，整體呈現(xiàn)“供松需弱”格局。

　　提價(jià)止損

　　在中核鈦白發(fā)布半年報(bào)之前，鈦白粉市場(chǎng)迎來(lái)一輪集體調(diào)價(jià)。

　　8月15日，攀枝花市鈦海科技有限責(zé)任公司發(fā)布調(diào)價(jià)函，宣布即日起金紅石型、銳鈦型鈦白粉國(guó)內(nèi)客戶價(jià)格上調(diào)800元/噸，國(guó)外客戶上調(diào)80美元/噸。龍佰集團(tuán)于8月18日跟進(jìn)，宣布國(guó)內(nèi)各類客戶價(jià)格上調(diào)500元/噸，國(guó)際客戶上調(diào)70美元/噸。隨后，包括中核鈦白在內(nèi)的多家鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)也相繼調(diào)價(jià)。鈦白粉分析師孫珊珊向記者指出，本輪漲價(jià)是多重因素共同作用的結(jié)果。

　　“首先，傳統(tǒng)‘金九銀十’消費(fèi)旺季臨近，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成支撐。當(dāng)前貿(mào)易商和下游工廠原料庫(kù)存量處于低位，為企業(yè)調(diào)價(jià)提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)。”孫珊珊表示。

　　其次，行業(yè)長(zhǎng)期虧損也倒逼企業(yè)提價(jià)止損。孫珊珊指出，從年初到8月中旬，行業(yè)平均虧損約1000元/噸，6—8月虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大至2000元/噸左右，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力顯著增加。

　　此外，企業(yè)也希望通過主動(dòng)調(diào)價(jià)打破市場(chǎng)單邊下跌預(yù)期。孫珊珊認(rèn)為，在終端需求未實(shí)質(zhì)性改善的背景下，漲價(jià)可刺激貿(mào)易商和下游備貨，推動(dòng)庫(kù)存從生產(chǎn)端向流通端轉(zhuǎn)移，進(jìn)而降低企業(yè)庫(kù)存壓力，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。

　　從目前市場(chǎng)反饋來(lái)看，本輪調(diào)價(jià)已產(chǎn)生一定積極效果。孫珊珊表示，多家企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)信息后，下游備貨積極性有所提升，貿(mào)易環(huán)節(jié)備貨周期約1個(gè)月，下游工廠雖備貨量有限，但成交規(guī)模已較8月上旬顯著增長(zhǎng)，企業(yè)接單情況明顯改善。

　　孫珊珊分析稱，調(diào)價(jià)后鈦白粉市場(chǎng)商談價(jià)格穩(wěn)定在12500—13200元/噸，前期持續(xù)下跌的趨勢(shì)得到遏制。企業(yè)成本高壓疊加傳統(tǒng)旺季臨近，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期漸趨積極，10月前行業(yè)有望延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　東興證券研報(bào)指出，隨著需求逐步恢復(fù)，鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格有望觸底反彈，行業(yè)龍頭或?qū)⑹芤妗?/p>