日前美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱：美軍已對伊朗石油出口樞紐哈爾克島的軍事目標(biāo)發(fā)動“猛烈空襲”，不過這次主要轟炸的軍事基地，特意避開了原油設(shè)施。哈爾克島承擔(dān)伊朗約90%的原油，日出口量：約130萬–160萬桶/天，是伊朗唯一可?？砍笮陀洼?VLCC/ULCC)的深水出口終端。 特朗普表示，如果伊朗或任何其他方面采取任何行動干擾船只自由安全地通過霍爾木茲海峽，他將立即重新考慮進(jìn)一步措施。
隨著美國、以色列與伊朗沖突的持續(xù)升級，一場史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)危機(jī)正在席卷全球。由于“全球能源大動脈”霍爾木茲海峽斷航，此次供應(yīng)中斷的規(guī)模達(dá)到了1956年蘇伊士危機(jī)的兩倍，更是1973年阿拉伯石油輸出國組織(OAPEC)石油禁運(yùn)沖擊的三倍左右。
石油產(chǎn)業(yè)鏈核心化工原材料全線跟漲油價(jià)
石油化工產(chǎn)業(yè)鏈以原油為源頭，經(jīng)過煉化、裂解、深加工等環(huán)節(jié)，衍生出覆蓋工業(yè)、民生全領(lǐng)域的化工原材料，其中三烯三苯、石腦油、聚酯原料、合成材料等核心品類，與原油價(jià)格高度綁定，成為本輪漲價(jià)潮的核心載體，具體品類及漲價(jià)邏輯如下：
?。ㄒ唬┥嫌位A(chǔ)煉化原料：成本端直接承壓
- 石腦油：作為原油蒸餾核心輕油組分，是化工產(chǎn)業(yè)鏈的“咽喉原料”，主要用于生產(chǎn)乙烯、芳烴等核心中間體，原油漲價(jià)直接推高石腦油采購成本，目前國內(nèi)石腦油現(xiàn)貨價(jià)格較月初漲幅超25%，成為下游化工品漲價(jià)的核心導(dǎo)火索。
- 液化石油氣（LPG）：原油加工核心副產(chǎn)品，既是民用燃料，更是聚丙烯、丙烯腈生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，國內(nèi)60%以上LPG用于化工生產(chǎn)，當(dāng)前價(jià)格同步跟隨原油大幅走高，化工級LPG漲幅逼近20%，直接抬升聚丙烯等產(chǎn)品生產(chǎn)成本。
?。ǘ┲杏魏诵闹虚g體：三烯三苯全線漲價(jià)（化工產(chǎn)業(yè)鏈核心樞紐）
“三烯三苯”是石油化工的核心中間產(chǎn)物，下游超90%化工產(chǎn)品均依賴其深加工，本輪原油漲價(jià)直接傳導(dǎo)至該環(huán)節(jié)，價(jià)格全線跳漲，成為產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)的核心節(jié)點(diǎn)：
- 三烯（烯烴類）：乙烯被譽(yù)為“石化工業(yè)之母”，是聚乙烯、環(huán)氧乙烷、乙二醇的核心原料，價(jià)格漲幅超28%;丙烯作為聚丙烯、丙烯酸、環(huán)氧丙烷的源頭，漲幅超22%;丁二烯作為合成橡膠、ABS工程塑料核心原料，受供應(yīng)收緊影響，漲幅超30%，創(chuàng)年內(nèi)新高。
- 三苯（芳烴類）：苯、甲苯、二甲苯(PX)同步走高，其中對二甲苯(PX)是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心原料，直接關(guān)聯(lián)PTA、乙二醇價(jià)格，當(dāng)前PX價(jià)格漲幅超25%，苯乙烯作為苯的下游產(chǎn)品，價(jià)格同步上漲20%以上，支撐聚苯乙烯、聚氨酯等產(chǎn)品漲價(jià)。
（三）下游大宗化工原料：成本傳導(dǎo)全面落地
- 聚酯原料：PTA、乙二醇(MEG)價(jià)格持續(xù)上行，二者是滌綸化纖、PET塑料瓶的核心原料，目前PTA漲幅超18%，乙二醇漲幅超23%，直接帶動滌綸短纖、滌綸長絲等紡織原料漲價(jià)。
- 通用塑料：聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)、聚苯乙烯(PS)等通用塑料，作為包裝、家電、建材、日用品核心原料，價(jià)格漲幅普遍在15%-25%，其中食品級PP、薄膜級PE漲幅居前。
- 合成橡膠：丁苯橡膠、順丁橡膠、丁腈橡膠等，是輪胎、密封件、工業(yè)制品核心原料，受丁二烯漲價(jià)帶動，漲幅超20%，汽車輪胎、橡膠制品行業(yè)成本壓力劇增。
- 精細(xì)化工原料：丙烯酸、環(huán)氧丙烷、苯酚、丙酮等涂料、膠粘劑、醫(yī)藥中間體原料，同步跟隨上游漲價(jià)，漲幅在12%-18%，進(jìn)一步傳導(dǎo)至涂料、膠粘劑、日化等下游行業(yè)。
漲價(jià)傳導(dǎo)加速下游多行業(yè)承壓運(yùn)行
石油系化工原材料覆蓋國民經(jīng)濟(jì)超70%的制造領(lǐng)域，本輪持續(xù)性漲價(jià)已形成完整的成本傳導(dǎo)鏈條，對下游行業(yè)形成全面沖擊。紡織服裝行業(yè)受滌綸、錦綸原料漲價(jià)影響，面料生產(chǎn)成本大幅攀升;包裝行業(yè)塑料薄膜、塑料瓶采購成本上漲，擠壓企業(yè)利潤;家電、汽車行業(yè)塑料配件、橡膠部件成本走高，疊加供應(yīng)鏈緊張，部分企業(yè)已開始上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià);涂料、膠粘劑、日化等行業(yè)，受精細(xì)化工原料漲價(jià)影響，成本壓力持續(xù)傳導(dǎo)至終端消費(fèi)市場。
目前國內(nèi)多家化工企業(yè)已發(fā)布漲價(jià)通知，多數(shù)企業(yè)表示，受原油及上游原料成本居高不下影響，后續(xù)產(chǎn)品價(jià)格將根據(jù)國際油價(jià)走勢動態(tài)調(diào)整，短期內(nèi)化工原料價(jià)格暫無回落跡象，行業(yè)進(jìn)入高成本運(yùn)行周期。
市場后市預(yù)判：高位震蕩持續(xù)漲價(jià)態(tài)勢短期難逆轉(zhuǎn)
從當(dāng)前中東局勢來看，地緣沖突暫無明顯緩和信號，霍爾木茲海峽航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)仍存，產(chǎn)油國減產(chǎn)及運(yùn)輸受阻問題短期難以解決，國際原油價(jià)格將維持高位震蕩態(tài)勢，石油化工原材料價(jià)格也將同步保持堅(jiān)挺。
業(yè)內(nèi)分析師表示，原油作為化工產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，其價(jià)格上漲具有極強(qiáng)的傳導(dǎo)性和滯后性，即便后續(xù)油價(jià)小幅回落，前期成本上漲也將持續(xù)傳導(dǎo)至下游環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)未來1-2個(gè)月，石油系化工原材料仍將維持上漲趨勢，下游企業(yè)需做好成本管控、供應(yīng)鏈優(yōu)化及庫存管理，應(yīng)對持續(xù)的成本壓力。同時(shí)，地緣政治不確定性仍將是影響油價(jià)及化工原料價(jià)格的核心變量，市場需持續(xù)關(guān)注中東局勢進(jìn)展及產(chǎn)油國動態(tài)。