房地產(chǎn)龍頭萬科前高管層的風(fēng)險警報或已拉響。據(jù)財新報道，前董事會主席、執(zhí)行副總裁郁亮自2026年1月8日退休后，疑似已失聯(lián)半月。這一消息讓本就深陷債務(wù)泥沼的萬科再度站上輿論風(fēng)口，地產(chǎn)行業(yè)也為之震動。

　　圖源：達(dá)觀商評

　　退休即失聯(lián)，郁亮36年萬科生涯戛然落幕

　　回到1月8日，萬科突然發(fā)布重磅人事公告，60歲的郁亮因到齡退休，辭去公司董事、執(zhí)行副總裁等全部職務(wù)，此后不再擔(dān)任萬科任何崗位。這則公告為他36年的萬科生涯畫上句號，但反常的是，全文只強(qiáng)調(diào)“辭職不影響公司正常運(yùn)營”“與董事會無分歧”，壓根沒按A股慣例，提及并感謝他36年的任職貢獻(xiàn)。

　　公開信息顯示，郁亮1965年生于江蘇蘇州，擁有北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，靠著扎實(shí)的專業(yè)能力和出眾的資本運(yùn)作功底，在萬科走出了一條典型的職業(yè)經(jīng)理人道路。1990年他加入萬科時，公司正糾結(jié)于多元化擴(kuò)張還是專業(yè)化深耕，創(chuàng)始人王石急需懂金融、有資本視野的核心幫手。郁亮憑借資本運(yùn)作專長迅速嶄露頭角，成為王石戰(zhàn)略落地的核心干將，慢慢在萬科站穩(wěn)了腳跟。

　　郁亮36年的萬科生涯，見證了公司從區(qū)域房企成長為行業(yè)龍頭的全過程，多個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)都有他的參與。1993年，他牽頭推動萬科B股掛牌，成功募集4.5億港元，為公司后續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝酥匾Y金支持，也讓萬科在當(dāng)時的行業(yè)競爭中搶占了先機(jī)。1994年“君萬之爭”爆發(fā)，君安證券聯(lián)合部分股東企圖奪權(quán)，時任萬科財務(wù)顧問公司總經(jīng)理的郁亮，靠精準(zhǔn)財務(wù)分析和周密應(yīng)對，協(xié)助王石團(tuán)隊(duì)瓦解了君安聯(lián)盟，穩(wěn)住了公司控制權(quán)。經(jīng)此一役，郁亮正式進(jìn)入萬科核心決策層，成為公司不可或缺的管理核心。

　　搭檔落馬+管理層洗牌，萬科邁入深鐵時代

　　2017年，“寶萬之爭”落幕，深圳地鐵通過股權(quán)收購成為萬科第一大股東，王石隨即卸任董事會主席，將管理權(quán)交給郁亮，萬科進(jìn)入“郁亮?xí)r代”。但隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整幅度超出預(yù)期，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)變化，萬科依賴多年的高周轉(zhuǎn)、高杠桿模式弊端盡顯。2025年初，萬科啟動成立以來最大規(guī)模的管理層洗牌和架構(gòu)調(diào)整，祝九勝率先辭去董事、總裁、CEO等所有職務(wù)，徹底退出核心層;郁亮從董事長降為執(zhí)行副總裁，失去經(jīng)營決策權(quán)，深鐵系高管全面接管，萬科正式進(jìn)入國資主導(dǎo)的“深鐵時代”。

　　作為王石的得意門生，郁亮的職業(yè)生涯幾乎與萬科綁定，親眼見證公司從地方小企業(yè)成長為行業(yè)龍頭，又從巔峰滑落至經(jīng)營困境。他在萬科待了36年，其中近8年擔(dān)任掌舵人，任期內(nèi)萬科曾創(chuàng)下行業(yè)規(guī)模巔峰，最終卻遭遇前所未有的債務(wù)危機(jī)，這艘行業(yè)“巨輪”逐漸駛?cè)虢^境。“最穩(wěn)的萬科終究出了大事”，這一現(xiàn)實(shí)引發(fā)市場熱議，“誰該為萬科的困境負(fù)責(zé)”也成了各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，涂料化工產(chǎn)業(yè)鏈警惕風(fēng)險傳導(dǎo)

　　就在郁亮失聯(lián)傳聞攪動市場時，萬科債務(wù)化解迎來一絲進(jìn)展。1月27日，公司兩筆合計57億元的中期票據(jù)展期方案獲批。根據(jù)兌付安排，萬科需在1月28日支付8.64億元、15.97億元兩筆款項(xiàng)，涵蓋固定兌付金額、40%本金及對應(yīng)利息。此外，此前獲批的“21萬科02”債券展期方案，要求1月30日兌付超4億元首期款項(xiàng)。短短一周內(nèi)，萬科需集中支付約28.7億元，這對流動性緊張的公司而言，無疑是不小的壓力。

　　關(guān)鍵時刻，大股東深鐵再度出手相助。1月27日晚萬科公告稱，深鐵將提供不超過23.6億元借款，利率僅2.34%，專項(xiàng)用于償還公開市場債券本息。當(dāng)前萬科經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，2024年歸母凈虧494.78億元，2025年前三季度再虧280.2億元;截至2025年三季度末，有息負(fù)債3629.3億元，貨幣資金僅656.8億元，流動性缺口顯著。2026-2027年是償債高峰，其中2026年需償境內(nèi)債超120億元，2027年需應(yīng)對70億元海外債及30億元以上境內(nèi)債兌付壓力。

　　郁亮36年萬科生涯的落幕，不僅是他個人職業(yè)的終點(diǎn)，更折射出房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的嚴(yán)峻態(tài)勢。作為行業(yè)敏銳的周期預(yù)判者，他提出的“告別暴利時代”“白銀時代”“活下去”等觀點(diǎn)，精準(zhǔn)捕捉行業(yè)趨勢，盡顯風(fēng)險意識與行業(yè)洞察力。但他掌舵期間未能遏制激進(jìn)擴(kuò)張，“5986模式”加劇行業(yè)亂象，體外資金池的失序運(yùn)作更是讓萬科深陷泥沼。

　　目前官方尚未就郁亮失聯(lián)原因、是否涉及違規(guī)違紀(jì)等事宜給出明確通報，相關(guān)細(xì)節(jié)仍處猜測階段。但萬科作為房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，其經(jīng)營困境的連鎖反應(yīng)已逐步顯現(xiàn)，正快速傳導(dǎo)至涂料等上下游產(chǎn)業(yè)鏈，讓涂料領(lǐng)域的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)一步加劇。建涂行業(yè)長期存在的墊資問題持續(xù)發(fā)酵，房企資金鏈?zhǔn)站o直接導(dǎo)致涂料企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)賬期大幅延期，部分房企開具的應(yīng)收票據(jù)更是淪為“空頭支票”，企業(yè)現(xiàn)金流承壓顯著，多家涂料企業(yè)因此陷入回款難的經(jīng)營困局……這一產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)風(fēng)險不容忽視，亟需涂料全產(chǎn)業(yè)鏈保持警惕、提前布局應(yīng)對。