近期，涂料行業(yè)知名上市公司亞士創(chuàng)能發(fā)布消息，急需大規(guī)模存量資產(chǎn)盤活行動(dòng)：擬對(duì)外出售西部重慶工廠、北部石家莊工廠等四大超級(jí)工廠的閑置生產(chǎn)線設(shè)備設(shè)施。這些設(shè)備均以工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)打造，涵蓋御彩石噴涂線、中層/罩面輥涂線、ES/定厚砂輥涂線、金屬漆噴涂線、氟碳漆輥涂線及全自動(dòng)復(fù)合生產(chǎn)線，形成品類齊全的智能制造平臺(tái)，其中重慶與石家莊工廠的保溫裝飾一體化成品板涂裝生產(chǎn)線尤為亮眼，日產(chǎn)能達(dá)30.000㎡，年產(chǎn)能高達(dá)800萬㎡。
?。ㄒ唬┯适瘒娡烤€（重慶2條+石家莊2條）
核心配置：26臺(tái)設(shè)備，總功率120kw，蒸汽消耗0.5噸，屬高效節(jié)能標(biāo)桿。
核心優(yōu)勢：龍門機(jī)械臂實(shí)現(xiàn)全程智能無人操作;6-8槍頭360°正壓噴涂省原料;雙工位噴涂配合立體烘房保障干燥品質(zhì);每條線僅需4人(可操作雙條)，線速12-30m/min，單線年產(chǎn)能突破300萬㎡，支持24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)。
?。ǘ┲袑?罩面輥涂線（重慶2條+石家莊2條）
核心配置：32臺(tái)設(shè)備，總功率120kw，蒸汽消耗0.3噸。
核心優(yōu)勢：一線兼具雙重功能，柔性適配多樣需求;機(jī)械臂全自動(dòng)作業(yè)+四道雙逆輥涂精準(zhǔn)控制;余料回收+廢氣處理達(dá)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn);產(chǎn)能指標(biāo)與御彩石噴涂線一致。
（三）ES/定厚砂輥涂線（重慶1條+石家莊1條）
核心配置：33臺(tái)設(shè)備，總功率200kw，蒸汽消耗0.1噸/小時(shí)。
核心優(yōu)勢：集成定厚砂光與ES滲透雙工藝;雙工位雙砂架砂光機(jī)保障基材均勻;UV+紅外+強(qiáng)風(fēng)三段干燥系統(tǒng)提升品質(zhì);線速12-30m/min，單線年產(chǎn)能突破800萬㎡，4人可兼顧雙線操作。
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核心配置：27臺(tái)設(shè)備，總功率100kw，蒸汽消耗0.4噸/小時(shí)。
核心優(yōu)勢：4組負(fù)壓噴涂槍頭打造出眾金屬質(zhì)感;雙工位作業(yè)+立體烘房穩(wěn)品質(zhì);3人即可操作雙線，線速12-30m/min，單線年產(chǎn)能超150萬㎡。
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核心配置：66臺(tái)設(shè)備，總功率260kw，蒸汽消耗0.7噸/小時(shí)。
核心優(yōu)勢：雙道補(bǔ)膩+三道輥涂強(qiáng)化基面處理;機(jī)械臂智能操控+余料回收環(huán)保合規(guī);5人可操作雙線，線速12-30m/min，單線年產(chǎn)能超200萬㎡。
（六）全自動(dòng)復(fù)合生產(chǎn)線（重慶2條+石家莊1條）
核心配置：兼容巖棉、EPS等多類保溫材料，日產(chǎn)能1萬㎡，年產(chǎn)能300萬㎡。
核心優(yōu)勢：機(jī)械臂自動(dòng)完成多環(huán)節(jié)作業(yè)(巖棉需人工整理);微電腦控涂膠與復(fù)合參數(shù);4人可操作雙線，線速10-20m/min，單線年產(chǎn)能超200萬㎡。
而在此次生產(chǎn)線出售消息發(fā)布前半個(gè)月，亞士創(chuàng)能曾披露另一輪資產(chǎn)優(yōu)化計(jì)劃，擬出售分布于上海、安徽、河北、重慶、廣東五地的8宗核心資產(chǎn)，涵蓋3宗非生產(chǎn)性投資資產(chǎn)與5宗生產(chǎn)性資產(chǎn)，總土地面積超1200畝（約85萬平方米）。
亞士創(chuàng)能兩次資產(chǎn)出售主要涉及兩類資產(chǎn)，一是生產(chǎn)性閑置設(shè)備，二是多區(qū)域核心土地資產(chǎn)。其中重慶與石家莊工廠相關(guān)生產(chǎn)線日產(chǎn)能3萬㎡、年產(chǎn)能800萬㎡，占公司保溫裝飾板總設(shè)計(jì)產(chǎn)能(608.70萬平方米)的131.43%(因出售為閑置產(chǎn)能，實(shí)際占比需結(jié)合利用率調(diào)整，2024年保溫裝飾板整體產(chǎn)能利用率60.05%)。土地資產(chǎn)方面，出售上海、安徽、河北、重慶、廣東五地8宗核心資產(chǎn)，含3宗非生產(chǎn)性投資資產(chǎn)與5宗生產(chǎn)性資產(chǎn)，總土地面積超1200畝(約85萬平方米)，占公司總生產(chǎn)及辦公用地規(guī)模的比例未明確披露，但涉及多區(qū)域核心區(qū)位資產(chǎn)。
從業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度看，兩次出售資產(chǎn)主要對(duì)應(yīng)保溫裝飾板的部分閑置產(chǎn)能及非核心土地，未涉及功能型建筑涂料、防水材料、砂漿等其他主業(yè)的核心產(chǎn)能，整體出售資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的營收占2024年總營收(20.52億元)的比例較低，更多為閑置或非核心資產(chǎn)盤活。
業(yè)務(wù)層面，亞士創(chuàng)能仍完整保留大建涂行業(yè)6大核心業(yè)務(wù)體系，包括功能型建筑涂料、建筑節(jié)能保溫材料、防水材料、砂漿、家居新材料及保溫裝飾板?；貙用?，核心產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)“1+5+20”布局未受沖擊，保留1個(gè)上?？偛俊?大綜合智能制造基地中的安徽滁州、新疆烏魯木齊、廣州花都基地(未出售)及20家專業(yè)工廠(含17家砂粉工廠、滁州防水工廠等)，這些基地承擔(dān)功能型建筑涂料、防水材料、核心保溫材料的主力生產(chǎn)任務(wù)，仍具備150-300公里本地化交付能力，支撐全國市場供應(yīng)。
從戰(zhàn)略價(jià)值來看，此次資產(chǎn)與生產(chǎn)線出售，對(duì)亞士創(chuàng)能改善三季度業(yè)績所暴露的經(jīng)營問題具有多方面積極意義，且這種必要性已被具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)充分印證。2024年前三季度，公司營收僅17.24億元，同比大幅下滑27.79%，凈利潤虧損1859.97萬元，同比轉(zhuǎn)虧，其中Q3單季度歸母凈利潤同比降幅更是高達(dá)98.72%;同時(shí)，前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-2.21億元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量低至-0.5146元，資金回籠壓力巨大，而負(fù)債合計(jì)已攀升至49.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)74.94%，流動(dòng)比率僅0.6379.短期償債能力堪憂。
在資金層面，這些具備高價(jià)值的資產(chǎn)與先進(jìn)生產(chǎn)線若能成功交易，可快速回籠資金，補(bǔ)充流動(dòng)資金儲(chǔ)備，直接緩解短期資金周轉(zhuǎn)壓力，為解決逾期債務(wù)、應(yīng)對(duì)銀行抽貸壓貸等問題提供關(guān)鍵支持;在運(yùn)營層面，出售閑置生產(chǎn)線可減少設(shè)備維護(hù)、人員管理等持續(xù)性成本，而當(dāng)前公司毛利率已同比下降9.29個(gè)百分點(diǎn)至23.15%，削減無效成本成為改善盈利的迫切需求;從業(yè)務(wù)聚焦角度，剝離分散產(chǎn)能后，將資源集中于核心基地，更能在營收下滑背景下提升資源使用效率，助力公司逐步擺脫虧損困境。
不過，結(jié)合亞士創(chuàng)能當(dāng)前狀況，此次資產(chǎn)出售仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，這也是市場與投資者需要關(guān)注的重點(diǎn)。目前擬出售的生產(chǎn)線與8宗資產(chǎn)均尚未確定最終交易方，成交價(jià)格、交易進(jìn)度都存在變數(shù)，實(shí)際產(chǎn)生的資金回流效果需以交易完成為準(zhǔn)。此外，出售生產(chǎn)線可能在短期內(nèi)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的供給產(chǎn)生影響，企業(yè)需確保保留基地的產(chǎn)能及時(shí)補(bǔ)位，避免市場份額流失，進(jìn)而對(duì)未來業(yè)績恢復(fù)造成不利影響。
不難發(fā)現(xiàn)，亞士創(chuàng)能當(dāng)下的困境，實(shí)則是整個(gè)涂料行業(yè)的縮影。近年來，涂料行業(yè)受下游房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、工程項(xiàng)目需求放緩影響，整體市場規(guī)模增長乏力，多數(shù)企業(yè)面臨營收下滑、利潤壓縮的壓力;疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)推高生產(chǎn)成本、應(yīng)收賬款回收難度加大導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張等共性問題，不少涂料企業(yè)都陷入了“降本增效”與“維持運(yùn)營”的雙重挑戰(zhàn)。通過出售閑置資產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)能布局來緩解經(jīng)營壓力，已成為行業(yè)內(nèi)的普遍選擇。亞士創(chuàng)能的資產(chǎn)盤活行動(dòng)，既是企業(yè)應(yīng)對(duì)自身困境的主動(dòng)突圍，也折射出當(dāng)前涂料行業(yè)在市場變革中的集體掙扎與探索。