近期，化工市場掀起一輪多年未見的漲價狂潮。從鈦白粉到多元醇，從硫磺到硫酸，數(shù)十種化工品價格接連突破歷史高位，業(yè)內(nèi)直呼“20年來罕見行情”。

　　一、巨頭連發(fā)漲價函市場情緒徹底點燃

　　5月15日，全球硬泡聚酯多元醇龍頭斯泰潘(Stepan)首輪漲價函剛落地：美洲地區(qū)STEPANPOL®漲0.06美元/磅(約959元/噸)、TERATE®漲0.08美元/磅(約1278元/噸)。短短3天后，5月18日斯泰潘再度宣布：自2026年7月1日起，上述產(chǎn)品上調(diào)0.185美元/磅，折合人民幣約2957元/噸。兩輪累計漲幅超4000元/噸，龍頭企業(yè)的漲價決心徹底點燃市場情緒。

　　國內(nèi)鈦白粉企業(yè)同步跟進漲價：5月14日，寧波新福宣布金紅石型鈦白粉國內(nèi)價格上調(diào)1000元/噸，出口上調(diào)150美元/噸;5月18日，山東東佳集團發(fā)布調(diào)價通知，鈦白粉系列產(chǎn)品國內(nèi)上調(diào)1000 元/噸、國外上調(diào)150美元/噸，行業(yè)漲價進入常態(tài)化階段。

　　二、20年來罕見行情“工業(yè)味精”價格暴漲

　　從今年3月以來，鈦白粉企業(yè)已陸續(xù)收到四輪漲價通知。上海一家經(jīng)銷商告訴記者：“像這樣連續(xù)多輪且幅度如此集中的上漲，在過去二十年行業(yè)周期中并不多見。”截至5月15日，鈦白粉全國市場均價升至16733元/噸，較2月底13300元/噸上漲26%。

　　此輪漲價的核心推手是上游原料。硫黃進口依存度達47%，受地緣風險影響出口受阻，國內(nèi)硫黃價格持續(xù)飆升。數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日：國產(chǎn)固體硫黃均價較2月末上漲90.59%;國產(chǎn)液體硫黃均價上漲92.27%。

　　硫黃暴漲迅速傳導至硫酸。生產(chǎn)一噸鈦白粉需要約3.6噸硫酸，原材料采購困難、成本持續(xù)攀升，已導致市場上不少鈦白粉企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)。報道引述企業(yè)負責人感嘆，如此猛烈的成本推動型上漲，在行業(yè)記憶中極為罕見。

　　受漲價預期影響，3月以來經(jīng)銷商訂單量同比增長超50%，采購節(jié)奏明顯前移。但進入5月，訂單已逐步回落至常態(tài)。分析師判斷，6月鈦白粉價格存在承壓下行可能，“但在高成本支撐下，下探空間相對有限”。

　　此外，報道還關(guān)注到行業(yè)轉(zhuǎn)型趨勢：一季度鈦白粉出口同比增長7.15%，企業(yè)加速向光伏、風電等高端場景延伸;下游涂料企業(yè)也逐步從建筑領(lǐng)域向新型工業(yè)板塊轉(zhuǎn)移。開源證券分析師指出，此輪漲價有望加速行業(yè)過剩產(chǎn)能出清，推動頭部企業(yè)向高端化、差異化轉(zhuǎn)型。

　　三、化工品漲幅極端品種廣泛鏈條傳導清晰

　　拉長周期看，2025年11月國內(nèi)金紅石型鈦白粉價格觸及周期低點12850元/噸;此后走出“筑底企穩(wěn)—溫和上行—加速拉漲”的長周期行情。2026年5月15日沖至16733元/噸，區(qū)間累計漲幅達30.2%，較周期內(nèi)低點每噸高出3883元。

　　在鈦白粉領(lǐng)漲的背后，更廣泛的化工品市場正經(jīng)歷一場多年未遇的全面價格風暴。從基礎(chǔ)原料到精細中間體，數(shù)十個品種在短短數(shù)月內(nèi)接連創(chuàng)下歷史級漲幅。以下是主要化工品本輪行情的整體分析。

　　本輪漲價呈現(xiàn)三大鮮明特征。其一，漲幅極端且集中。硫磺以512.1%的漲幅冠絕全場，硫酸(華東98%)緊隨其后達392%，二甘醇、丁酮、三羥甲基丙烷等中間體均實現(xiàn)翻倍以上上漲。即便漲幅相對較小的品種，如鈦白粉(30.2%)、苯胺(28.9%)，也在短期內(nèi)完成了過去數(shù)年未見的拉漲。其二，漲價覆蓋面極廣。從上游原料(硫磺、石腦油、純苯)到中游中間體(丙烯酸、環(huán)氧丙烷、TDI、丁酮)，再到下游精細化學品(氨基磺酸、焦亞硫酸鈉、亞硫酸氫鈉)，幾乎貫穿整個化工產(chǎn)業(yè)鏈。其三，成本驅(qū)動與供給收縮形成共振。硫磺、硫酸等原料的暴漲直接推高下游產(chǎn)品成本，疊加行業(yè)集中檢修、進口受阻、庫存低位等多重因素，形成“成本推上去、供給拉下來”的雙重擠壓。此外，部分精細化工品漲勢更為極端：還原物價格從25000元/噸飆升至100000元/噸，漲幅高達300%;TMA從13000元/噸漲至43000元/噸，漲幅達230%，同樣刷新行業(yè)紀錄。

　　此輪漲價并非單一品種的獨立行情，而是原料端→中間體→下游制品的完整傳導鏈條。以硫磺為起點，推高硫酸價格，進而帶動鈦白粉、焦亞硫酸鈉、氨基磺酸等一系列含硫下游產(chǎn)品輪番暴漲。與此同時，原油價格波動通過石腦油傳導至純苯、丙烯、丁二烯等烯烴芳烴鏈條，甲醇、乙二醇等碳一化工品亦同步上行。這種全產(chǎn)業(yè)鏈、多鏈條聯(lián)動的漲價格局，在近20年化工周期中極為罕見。

　　從時間節(jié)奏看，大部分品種在2026年2月下旬至3月啟動加速上漲，4月上旬達到階段性高點，5月雖有所回落，但價格中樞普遍遠高于年初水平。截至5月中下旬，多數(shù)品種仍處于歷史高位運行，短期調(diào)整壓力與高成本支撐并存。

　　近期主要化工品漲幅排行榜

　　從表中可見，漲幅超過100%的品種多達8個(硫磺、硫酸、還原物、TMA、二甘醇、丁酮、丙烯酸、三羥甲基丙烷)，50%-100%之間的有9個，20%-50%之間的有7個。如此高密度、大幅度的全面上漲，進一步印證了“20年來罕見行情”的行業(yè)判斷。

　　四、對涂料行業(yè)成本影響及產(chǎn)業(yè)鏈傳導

　　此輪化工品全線暴漲，下游涂料行業(yè)首當其沖。據(jù)央視財經(jīng)報道，鈦白粉下游應用中約60%集中在涂料行業(yè)，丙烯酸、丁酮、TDI、環(huán)氧丙烷等同樣是涂料生產(chǎn)的關(guān)鍵原料。上游價格的持續(xù)攀升已深刻改變了涂料企業(yè)的采購行為與經(jīng)營策略。

　　采購節(jié)奏前移，需求并非實質(zhì)性擴張

　　據(jù)經(jīng)銷商反饋，3月以來訂單量同比增長超過50%，表面看需求旺盛，實則主要來自下游企業(yè)因漲價預期而集中補庫，提前鎖定成本。這部分需求被前置，并非真實終端擴張。進入5月，涂料企業(yè)訂單量已逐步回落至常態(tài)水平。

　　原料價格大幅上漲，成本壓力逐層傳導

　　以鈦白粉為例，從低點12850元/噸漲至16733元/噸，每噸上漲3883元，漲幅30.2%。此外，作為成膜物質(zhì)的丙烯酸曾出現(xiàn)最大漲幅113.6%，關(guān)鍵溶劑丁酮最大漲幅達122.2%，TDI最大漲幅40.1%。雖然部分產(chǎn)品近期價格有所回調(diào)，但整體仍處于歷史高位，涂料企業(yè)的原料采購成本較年初顯著上升。

　　上游硫磺、硫酸暴漲雖不直接用于涂料，但推高了鈦白粉、填料、助劑乃至包裝運輸?shù)热湕l成本，形成疊加效應。中小涂料企業(yè)因采購量小、議價能力弱，難以通過長單鎖價或向下游完全傳導成本，疊加訂單季節(jié)性回落，面臨成本與訂單雙重擠壓。

　　企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，行業(yè)洗牌提速

　　面對成本高壓，涂料企業(yè)開始主動求變。據(jù)央視報道，北京某涂料企業(yè)過去約90%業(yè)務依賴建筑工程領(lǐng)域，如今已有約40%轉(zhuǎn)移到新型工業(yè)板塊。同時，頭部企業(yè)通過工藝優(yōu)化、開發(fā)高附加值產(chǎn)品等方式對沖成本壓力。

　　開源證券分析師指出，此輪原材料漲價有望加速行業(yè)過剩產(chǎn)能出清，推動涂料行業(yè)向高端化、差異化轉(zhuǎn)型。未來三到五年，新能源車、光伏等新興領(lǐng)域?qū)Ω咝阅芡苛系男枨笥型鸩结尫?，行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值將同步提升。

　　綜合來看，此輪化工品暴漲對涂料行業(yè)的影響可概括為三個層面：短期，采購成本飆升、利潤空間被壓縮，中小企業(yè)生存壓力陡增;中期，行業(yè)洗牌加速，缺乏成本轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)將逐步出局;長期倒逼企業(yè)從低附加值領(lǐng)域向高端工業(yè)涂料、特種涂料轉(zhuǎn)型，行業(yè)格局有望迎來結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。