截至6月9日，國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)已正式邁入“萬(wàn)元時(shí)代”。據(jù)行業(yè)最新數(shù)據(jù)，山東地區(qū)固體硫磺主流報(bào)價(jià)已沖高至10040元/噸，華東地區(qū)更是飆升至10220～10310元/噸。6月初山東固體硫磺主流價(jià)格尚不足8000元/噸，短短一周多時(shí)間漲幅已超2000元;回溯至2026年年初，國(guó)內(nèi)硫磺均價(jià)僅3850元/噸左右，半年累計(jì)漲幅已超160%。而從2024年下半年價(jià)格低點(diǎn)算起，短短一年半，硫磺累計(jì)漲幅已逼近600%——這個(gè)曾被視作“工業(yè)邊角料”的黃色顆粒，正走出近十年最瘋狂的行情。
一、萬(wàn)噸關(guān)口叩開：硫磺緣何“失控”
6月初的硫磺市場(chǎng)幾乎一天一個(gè)價(jià)。鎮(zhèn)江港、大豐港顆粒硫磺報(bào)價(jià)從6月1日的7450～7500元/噸，飆升至6月3日的8400～8500元/噸，兩日漲幅接近千元，單日最高漲價(jià)達(dá)750元/噸。6月8日至9日，硫磺價(jià)格呈現(xiàn)加速爆發(fā)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，6月8日單日漲幅一度高達(dá)14.52%，基準(zhǔn)價(jià)跳漲至9200元/噸;而到6月9日早間，山東及華東多地現(xiàn)貨成交價(jià)已全面突破1萬(wàn)元/噸關(guān)口。
海外硫磺售價(jià)同步走高。阿布扎比國(guó)家石油公司(ADNOC)將6月面向印度市場(chǎng)的硫磺官方售價(jià)上調(diào)至860美元/噸(FOB Ruwais)，較5月再漲100美元/噸，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的最高水平。
此輪價(jià)格暴漲的核心并非需求激增，而是供給端三條鏈條同時(shí)承壓。
海外進(jìn)口受阻：全球約90%的硫磺來(lái)自石油和天然氣煉化副產(chǎn)品，供給彈性極弱。中東地區(qū)貢獻(xiàn)了全球約41%的產(chǎn)能和近50%的海運(yùn)貿(mào)易量，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻后，中國(guó)從中東的進(jìn)口幾乎中斷。2026年1至4月，中東硫磺到港量同比暴跌75%。
社會(huì)庫(kù)存見(jiàn)底：據(jù)最新監(jiān)測(cè)，截至6月上旬，國(guó)內(nèi)核心港口(如南京港、防城港、鎮(zhèn)江港等)硫磺庫(kù)存總量已逼近90萬(wàn)噸紅線，同比去年同期200萬(wàn)噸大幅腰斬，僅能滿足國(guó)內(nèi)約三周的消耗，行業(yè)安全庫(kù)存已然失守。
國(guó)內(nèi)貨源定向保供：國(guó)內(nèi)主力煉廠啟動(dòng)專項(xiàng)“保供”機(jī)制，優(yōu)先保障化肥企業(yè)供貨，對(duì)非磷肥企業(yè)直接“斷供”，進(jìn)一步加劇了工業(yè)硫磺的現(xiàn)貨緊缺，市場(chǎng)搶購(gòu)氛圍持續(xù)升溫。
二、鈦白粉被迫跟漲：漲價(jià)函密集發(fā)出，落地卻遇冷
硫磺是生產(chǎn)硫酸的核心原料，硫酸法鈦白粉每生產(chǎn)1噸產(chǎn)品需消耗3.6噸硫酸。受硫磺價(jià)格持續(xù)沖高帶動(dòng)，硫酸價(jià)格大幅上漲，僅此一項(xiàng)就使鈦白粉生產(chǎn)成本急劇攀升。
在成本倒逼下，鈦白粉企業(yè)開啟密集漲價(jià)。
6月5日，全球龍頭龍佰集團(tuán)宣布今年3月以來(lái)第五輪提價(jià)：國(guó)內(nèi)漲1000元/噸，國(guó)際漲150美元/噸。同一天，鈦能化學(xué)也宣布自即日起對(duì)國(guó)內(nèi)客戶上調(diào)1000元/噸，國(guó)際客戶上調(diào)150美元/噸。魯北化工旗下的山東祥海鈦業(yè)、山東金海鈦業(yè)也同步發(fā)函，國(guó)內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國(guó)際上調(diào)150美元/噸。
6月6日，又有兩家企業(yè)正式發(fā)函：山東道恩鈦業(yè)宣布自當(dāng)日起，道恩牌鈦白粉國(guó)內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國(guó)際上調(diào)150美元/噸;潛江方圓鈦白同樣自6月6日起，金紅石型鈦白粉國(guó)內(nèi)漲1000元/噸、出口漲150美元/噸。
6月8日，坤彩科技再次出手，TiOEX系列鈦白粉國(guó)內(nèi)漲1000元/噸、國(guó)際漲150美元/噸——這是該公司年內(nèi)第二次漲價(jià)。同一天，攀枝花市海峰鑫化工有限公司、江蘇鎮(zhèn)鈦化工有限公司、安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司也相繼發(fā)布調(diào)價(jià)函，分別對(duì)其系列鈦白粉國(guó)內(nèi)上調(diào)1000元/噸;其中鎮(zhèn)鈦和安納達(dá)同時(shí)上調(diào)國(guó)際價(jià)格150美元/噸，海峰鑫調(diào)價(jià)函未提及國(guó)際漲幅。
此外，內(nèi)蒙古國(guó)城鈦業(yè)有限公司、南京鈦白化工有限責(zé)任公司同樣于6月8日發(fā)函：國(guó)城鈦業(yè)自當(dāng)日起各型號(hào)鈦白粉國(guó)內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國(guó)際上調(diào)150美元/噸;南京鈦白自當(dāng)日起各型號(hào)金紅石型鈦白粉國(guó)內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國(guó)際上調(diào)150美元/噸。至此，6月8日單日發(fā)布漲價(jià)函的國(guó)內(nèi)企業(yè)已超過(guò)6家。
國(guó)際巨頭同樣在行動(dòng)。科慕6月1日將亞太區(qū)價(jià)格上調(diào)250美元/噸，年內(nèi)已連漲三輪，累計(jì)上漲超650美元/噸;德國(guó)康諾斯則宣布7月1日起對(duì)亞洲、中東、非洲再漲325美元/噸。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，短短數(shù)日內(nèi)市場(chǎng)上已出現(xiàn)超過(guò)20封鈦白粉漲價(jià)函。
然而，漲價(jià)函不等于到手價(jià)。6月8日最新數(shù)據(jù)顯示，鈦白粉基準(zhǔn)價(jià)僅為16720元/噸，較月初的17200元/噸反而下跌了2.79%。這說(shuō)明在房地產(chǎn)等終端需求疲弱的大背景下，企業(yè)頻繁宣漲的實(shí)際傳導(dǎo)效果大打折扣。2026 年一季度，國(guó)內(nèi) 8 家主流鈦白粉上市公司合計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比暴跌 46.3%;其中行業(yè)龍頭龍佰集團(tuán)凈利潤(rùn)下滑 72.74%，惠云鈦業(yè)、金浦鈦業(yè)更是陷入虧損。行業(yè)陷入典型的“漲價(jià)不增利”成本困局。
值得注意的是，行業(yè)內(nèi)部正在加速分化。幾乎不依賴硫磺原料的氯化法鈦白粉企業(yè)反而受益，特別是出口導(dǎo)向型產(chǎn)品一季度氯化法出口同比增長(zhǎng)39%，這進(jìn)一步凸顯了工藝路線分化下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力;而重度依賴硫磺制酸的硫酸法企業(yè)則普遍陷入“越漲越虧”的怪圈?；菰柒仒I(yè)依托自有硫磺制酸、硫鐵礦制酸裝置降本，依舊未能擺脫一季度虧損的困境;道恩股份籌劃一年半之久的13億元收購(gòu)道恩鈦業(yè)計(jì)劃，更因中小股東88%反對(duì)票而于6月1日正式終止——諸多信號(hào)折射出行業(yè)多重壓力。
三、涂料行業(yè)：下一個(gè)被點(diǎn)燃的“火藥桶”
鈦白粉約60%用于涂料。當(dāng)頭部鈦白粉企業(yè)半年內(nèi)累計(jì)宣漲超4500元/噸，涂料行業(yè)成為價(jià)格傳導(dǎo)的主要承接方。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，鈦白粉在涂料原材料成本中占比高達(dá)20%～30%。據(jù)涂料企業(yè)反饋，頻繁的鈦白粉漲價(jià)函使其預(yù)期成本增加800～1000元/噸。
面對(duì)壓力，頭部涂料企業(yè)已率先行動(dòng)。受上游原料持續(xù)漲價(jià)影響，2026年3月起，立邦、三棵樹、嘉寶莉等頭部涂料企業(yè)密集調(diào)價(jià)，主流產(chǎn)品漲幅集中在5%—15%。其中三棵樹先后在3月、4月推出多輪調(diào)價(jià)方案，綜合累計(jì)漲幅超10%。
然而，涂料漲價(jià)的終端傳導(dǎo)遠(yuǎn)比想象中困難。當(dāng)前房地產(chǎn)新開工面積和竣工面積尚未明顯回暖，建筑涂料需求整體偏弱。中小涂料企業(yè)處境尤為艱難——“不漲價(jià)活不下去，漲價(jià)又怕客戶跑”。部分企業(yè)被迫縮減原料采購(gòu)量，市場(chǎng)從“搶客戶”轉(zhuǎn)向“搶原料”，經(jīng)銷商也加入囤貨行列，現(xiàn)階段市場(chǎng)高價(jià)更多由渠道恐慌補(bǔ)庫(kù)支撐，下游終端真實(shí)需求并未實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。
業(yè)內(nèi)人士提醒：行業(yè)切勿誤判形勢(shì)，單純依靠漲價(jià)很難完全對(duì)沖原料成本漲幅。展望未來(lái)，8-9月的秋季備肥季將是真正的決戰(zhàn)時(shí)刻，屆時(shí)磷肥與鈦白粉對(duì)硫資源的爭(zhēng)奪將白熱化。如果房地產(chǎn)終端需求仍無(wú)起色，涂料行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)一輪真正的生存洗牌——缺少長(zhǎng)期原料協(xié)議、無(wú)工藝替代方案的中小企業(yè)，將率先受到?jīng)_擊。
從硫磺到鈦白粉再到涂料，一條清晰的價(jià)格傳導(dǎo)鏈已經(jīng)形成。而這條鏈的脆弱之處在于：最上游的供給受制于萬(wàn)里之外的海峽與地緣，最下游的需求卻依賴于尚未回暖的工地與樓市。當(dāng)“邊角料”變成“稀缺資源”，全產(chǎn)業(yè)鏈都在為過(guò)往粗放的發(fā)展模式與定價(jià)邏輯買單。這場(chǎng)由硫磺引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格風(fēng)暴，目前來(lái)看遠(yuǎn)未結(jié)束。